البــــــــــــــــــــ بحث ــورصة

[نورالعلم]

خـطـة الـبـحـث
المقدمة
المبحث الأول: مفهومالبورصة
المطلب الأول: مفهوم البورصة
المطلب الثاني: نبذة تاريخية عنالبورصات
المبحث الثاني: مواصفات ووظائف البورصة
المطلب الأول: مواصفاتالبورصة
المطلب الثاني: وظائف البورصة
المبحث الثالث: أنواعالبورصات
المطلب الأول: أنواع البورصات
المطلب الثاني: بورصة الأوراقالمالية
المبحث الرابع: عضوية البورصة والأوراق المتداولة فيها
المطلب الأول: عضوية البورصة
المطلب الثاني: الأوراق المالية المتداولة فيالبورصة
الخاتمة

مقدمة:
المال هو عنصر محرك لقوى الاستثمار, واستثماررأس المال ذاته يحتاج إلى وعي بخصائص كونه أداة استثمار, ومصطلح المال يشمل كافةأشكال الثروة وكل ما هو ذي قيمة مادية وبذلك يخضع الاستثمار فيه لترتيبات معينةتجعله أهلا للمحافظة على تنمية استمرارية هذه الأداة.
ومن ثم فإن سلوك الاستثمارللمال يقبل وضعا قائما على الارتباط والانعكاس الشرطي للمثيرات والاستجابات العقليةوماله من دلالة من المتغيرات وعلاقتها بالثوابت وهي عملية تستلزم حضورا أكثر للوعيوالإدراك بأهمية التعامل في الأسواق المالية.
فالاستثمار في الأوراق الماليةعملية متكاملة الجوانب ذات أبعاد ارتقائية وذات رؤية استشرافي للمستقبل تأخذ فيإطار متغيراته ومستجدا ته وهي بطبيعتها تعقل وتزداد باكتساب المهارات والخبراتالفاعلة بمرور الوقت والزمن ومن أهم الأسواق المالية نجد البورصة.
فما هي خصائصالبورصة وما هي وظائفها في الاقتصاد القومي؟
ومن هذه الإشكالية الرئيسية يمكنناأن نطرح اشكالات فرعية:
أ‌. ماذا نقصد بالبورصة؟
ب‌. ما هي أنواعالبورصات؟
ت‌. ما هي الأوراق المالية المتداولة في البورصة؟
بعد طرحنا لهذهالإشكاليات يمكننا إعطاء هذه الفرضيات:
- البورصة هي سوق مفتوحة للمبادلات.
- أنواع البورصات هي بورصات سلعية وبورصات الأوراق المالية
- الأوراق الماليةالمتداولة في البورصة هي الأسهم والسندات.
وقد اتبعنا في بحثنا هذا المنهجالاستقرائي وذلك للائمته للموضوع وقد قسمنا بحثنا هذا إلى أربعة مباحث المبحث الأولتناولنا فيه مفهوم البورصة مع إعطاء نبذة تاريخية عن نشأتها والمبحث الثاني تكلمنافيه عن أهم مواصفات وخصائص ووظائف البورصة أما المبحث الرابع فتطرقنا فيه إلى أنواعالبورصات وبورصة الأوراق المالية وفي المبحث الأخير تناولنا عضوية البورصة مع ذكرالأوراق المالية المتداولة في البورصة.
المبحث الأول: مفهوم البورصة
البورصةتصنف ضمن السوق الثانوي Secondary market من أسواق المال التي تتداول فيها الأوراقالمالية بعد إصدارها وهي تنتمي إلى الأسواق المنظمة.
المطلب الأول: مفهومالبورصة
"البورصة سوق بالمفهوم الاقتصادي للسوق باعتبارها مكانا يلتقي فيهالبائعون والمشترون من خلال سماسرة لتبادل سلعة هي الأسهم والسندات وتعرف بسوقالمال طويل الأجل, وهي أقرب ما يكون من السوق الكاملة إذ يتحدد فيها سعر واحدللصفقة الواحدة للسهم أو السند في وجود عدد كبير من البائعين وعدد كبير من المشترينمع سهولة الاتصال بينهم وتجانس وحدات السلعة (وهي الأسهم والسندات) مع سهولة نقلهامن مكان لآخر كأن يكون السعر في مكان أعلى منه في مكان آخر, وعنصر الجذب الوحيد هوالسعر بالنسبة للبائع وبالنسبة للمشتري, وهي أيضا سوق للمنافسة الكاملة يتحدد فيهاالسعر بفعل قوى العرض والطلب".
"البورصات هي مؤسسات تعتبر أسواقا, وهي أسواقنموذجية تسودها المنافسة الحرة, تتعامل في الأموال لأجل طويل, ويعتبر نشاط البورصاتفي الاقتصاد المعاصر مرآة عاكسة الاستثمارات الخاصة وللمدخرات التي تتوجه للتوظيفاتطويلة الأجل, وعلى الرغم من اختلاف نظام البورصات من بلد لآخر فإن لها سمات عامةتشترك فيها من حيث تنظيمها".
"تعد البورصات سوق يلتقي فيها البائع والمشتريلإتمام عملية تبادل من المبادلات ومن ثم فإن نشاط البورصات يتسع ليشمل كافة أنواعالمعاملات وللأنشطة التي يمارسها البشر ويحتاجون إليها لإشباع احتياجاتهم, فالبورصةسوق تقوم على تبادل منتج (سلعة/خدمة/فكرة) مابين بائع ومشتري, كل منهم لديه الرغبةوالقدرة على إتمام عملية التبادل وفق القواعد والشروط المتفق عليها ".
المطلبالثاني: نبذة تاريخية من البورصات
تاريخ ظهور البورصة تاريخ قديم, إلا أن شكلهاالحالي لم يكن يشبه الشكل القديم لها, فالبورصة مرت بمراحل حيث نجد أنه وجدت فيأثينا السوق العظمى المسمات Emponuim كما أنشئت في القرن الخامس قبل الميلادي روماسوق عرفت باسم La collegia mercatorun وقد كانت شبيهة ببورصات التجارة في وقتناالحالي وقد انشئت بورصات تعد الأقدم في تاريخها: بورصة آنفر بأمستردام, فرانكفورتبرشلونة ليون, تولوز وذلك في القرن السادس عشر, وفي 1893 انشئت بورصة عقود نيويورك, وفي 1873 ليفربول وفي 1880 نيوأورلياز وفي 1883 بورصة الإسكندرية وفي 1890 بورصةالقاهرة.
كلمة بورصة تعود إلى القرن الخامس عشر حيث كان التجار القادمين منفلورنس يجتمعون في فندق تملكه عائلة تسمىVan des bourse فيمدينة بريج البلجيكيةوكان يقصده التجار من كل المناطق لكن طرأ تغير في تعاملات التجار فيه من اصطحاببضائعهم إلى الفندق إلى ارتباطات في شكل عقودوتعهدات واستبدال البضائع الحاضرةبالتزامات مستقبلية قائمة على ثقة متبادلة بين طرفي عملية المبادلة وأتت كلمة Bourse لتعبر عن المكان الذي يجمع التجار والمتعاملين معهم وذلك بشكل منتظم ودوريوابرام الصفقات والعقود والاتفاق الحاضر أو الأجل.
ولم يكن ذلك المكان الأولالذي كان يجتمع فيه التجار بل كانت هناك أماكن أخرى قبل هذا التاريخ مثلا في مصركان الفراعنة يقومون بعرض بضائعهم وتحديد أسعارها عند "عزيز مصر" وإتمام الصفقاتأمامه كما أن العرب أيضا عرفوا نظام بورصات السلع من خلال شيخ بندر التجار.
المبحث الثاني: مواصفات ووظائف البورصة
المطلب الأول: مواصفاتالبورصة
لقد عرفت البورصة تطورا مما أدى إلى تمييزها بخصائص تتضمن قيام البورصةبوظائفها بصورة فعالة يمكن أن نلخصها فيما يلي:
• البورصة تتميز بكثرةالمتعاملين من بائعين ومشترين مع علمهم بكافة معاملات وتعاملات وحريتهم التامة فيالدخول كبائعين أو مشترين والتعامل بصفة علنية ومسجلة.
• البورصة تتميز بأن لهامكان معروف ومتفق عليه ومعلوم لجميع المتعاملين فيها والراغبين في التعامل, فمكانالبورصة يجب أن يكون سهل الوصول إليه بكافة وسائل المواصلات (أي لا يوجد موانع أوحواجز طبيعية أو صناعية تمنع الوصول إليها).
• تتميز البورصة بمساحة مقرهاالكبير تسمح بأن تتسع لتشمل كل المعاملات والتعاملات ومكاتب السماسرة الدائمينأماكن الانتظار غرف مراقبة مندوبي الصحف, وكلاء الأنباء, قاعات الشاي, مكاتب إداريةلإدارة البورصة ومندوبي الدولة.
• البورصة تتميز بأن لها قواعد مستقرة وثابتةللتعامل فيها وأن تكون معروفة ومحترمة من قبل جميع المتعاملين فيها.
• البورصةيجب أن تتوفر فيها أجهزة عرض واتصال وتسجيل ونظم المعلومات حيث عادة ما تقومالبورصة باصدار نشرات وتقارير عن حركة التعامل وعن الشركات المتعاملة والمسجلةفيها, والقيام أيضا ببعض الدراسات حول تطوير وتنمية البورصة وتوسيع نطاقها.
• لتقوم البورصة بوظائفها ولا تنحرف عنها, يجب أن تكون هناك مراقبة حكومية تتابع عنقرب التعامل الذي يتم داخل البورصة والتدخل لحماية السوق والمتعاملين في حالة وجودخطر, ومعاقبة كل من يخالف اللوائح والتعليمات والقوانين .
• تتميز البورصة أيضابنمو وازدياد حجم التداول فيها وتنوع وتعدد الأوراق المالية المطروحة والمتداولةوذلك ما يعني ازدياد عدد الشركات المسجلة في البورصة وبالتالي زيادة عدد المتعاملينوالمعاملات.
• كما تتميز البورصة بأن نموها نمو متوازن واستقرار معاملاتهااستقرارا متنامي كما أن أسعار منهما تتجه إلى الارتفاع بشكل متوازن ومستقر مما يؤديإلى احساس المتعاملين بالاطمئنان وتشجيع المتعاملين بضرورة وأهمية الاستثمار فيالأوراق المالية, واجراء المعاملات في البورصة.
المطلب الثاني: وظائف وأهميةالبورصة
البورصة تمثل آلية هامة من آليات تجميع الموارد المالية وتوظيفها فيالاستثمارات من خلال شراء الأوراق المالية في البورصة وبالتالي فالبورصة دور كبيروهام في القطاع المالي, وتشجيع المدخرات المالية وتوجيهها نحو التنمية الاقتصادية, نوجزها فيما يلي:
• تعبئة المدخرات وتوفير درجة من السيولة للمدخرين والمستثمرينفعملية بيع وشراء الأوراق المالية لا تعد استثمارا ماليا فقط, حيث يترتب عن عمليةالتحاول تحويل الأوراق المالية إلى أموال سائلة قابلة الاستثمارات في مختلفالمجالات فهي تعد سوقا ثانوية تسمح بالحصول على أصول مالية.
• ايجاد وخلق أسواقدائمة ومستمرة مفتوحة للتعامل تضمن تنفيذ التعاملات والمعاملات المالية بأسعارمقاربة لأسعار الصفقات السابقة واللاحقة لنفس الورقة, كما تحقق السيولة النقديةالتي يمكن استخدام الورقة المالية كضمان للقروض المصرفية فتصبح بذلك الأوراقالمالية أدوات استثمارية تجذب المستثمرين.
• البورصة تعتبر مركزا يتم فيه تجميعالذبذبات التي تحدث في الكيان الاقتصادي وتسجيلها حيث نجد أن حجم المعاملات فيهايبين أهمية الأموال السائلة المتداولة, كما تنبئ الأسعار التي يتم التعامل بها عنالسعر العام لعائد المبالغ المستثمرة, كذلك فإن ما يستخلص من جداول والأسعار العامةيعبر عن ارتفاع أو هبوط الميل لدى المنتجين نحو الإنتاج وعموما فإن العلاقة بين سوقالتداول والاقتصاد القومي هي علاقة متبادلة , فنشاط السوق ينعكس على ازدياد النشاطالاقتصادي الكلي ورواج الاقتصاد القومي وزيادة معدلات نموه تؤدي إلى زيادة نشاطالسوق وفعاليته.
• التخصيص الكفء لرأس المال فالبورصة هي الجهاز الذي يتم فيهتقابل الطلب على الأوراق المالية مع المعروض منها, فيتحدد السعر ويتم الوضع هنا بأنجميع الأسعار التي تتم بموجبها الصفقات تعلن بطريقة ظاهرة ويمكن لجميع المتعاملينرأيتها.
المبحث الثالث: أنواع البورصات
المطلب الأول: أنواعالبورصات
أولا: من حيث المنتجات المتداولة في البورصة: يمكن لنا التفرقة بينأنواع البورصات وفقا لهذا الأساس وتقسم البورصات إلى 03 مجموعاترئيسية:
المجموعة الأولى: مجموعة البورصات التي تتداول فيها سلع معينة مثلبورصات السلع الزراعية (قطن, قمح, بن, شاي, سكر) والسلع المعدنية (النحاس, الذهب, الفضة, المنغنيز, البترول) أو بورصات سلعية ذات طبيعة خاصة مثل بورصات العقاراتوالأراضي والسيارات المستعملة الخ, وكل ما هو مادي ملموس ويمكن التعاملعليه.
المجموعة الثانية: بورصات الخدمات وهي بورصات شديدة التنوع نظرا لتعددالمجالات التي يمكن استخدامها فيها, وأهمها السياحة الفنادق, التأمين, وبورصاتالنقل, تأجير السفن, وبورصات عقود التصدير...الخ.
المجموعة الثالثة: بورصاتالأفكار, وهي أحدث أنواع البورصات والتي تتعلق بعرض وبيع حقوق الاختراع, وحقوقالمعرفة والعلامات التجارية وصفقات نظم المعلومات...الخ.
ثانيا: من حيث المدىالزمني: وفقا لهذا المعيار يتم تصنيف البورصات إلى نوعين هما: بورصات منتجات حاضرة: يتم التعاقد عليها واستلامها وتسليمها ويقبض ثمنها فورا.
بورصات عقود آجلة: يتمالاتفاق عليها دون تسليم أو استلام لا للمنتجات أو الأثمان بل تتم مضاربة على السعرفقط.
ثالثا: من حيث مدى التعامل الجغرافي: وفقا لهذا الأساس يتم تقسيم البورصاتإلى نوعين أساسين هما:
*بورصات تعمل على المستوى المحلي: ولا تمتد معاملاتهادوليا, وهي تتواجد عادة في اقتصاديات الدول المتخلفة وتكون محدودةالنشاط.
*بورصات تعمل على المستوى الدولي: وتمتد معاملاتها إلى المعاملاتالدولية المختلفة, وهي بورصات ضخمة ومتوسطة الحجم.
رابعا: من حيث التسجيلوالاعتراف الحكومي: يمكن تصنيفها إلى نوعين هما:
*بورصة رسمية: منشأة وفقاللقوانين والقواعد وتمارس فيها المعاملات في إطار القواعد والنظم ويتواجد ممثلللحكومة يراقب ويتابع هذه المعاملات ويتدخل في الوقت المناسب لمنع المخاطر التي قدتكشف هذه المعاملات ويحافظ على الاستقرار.
*بورصات غير رسمية: تعمل بشكل غيررسمي وفي ضوء قواعد خاصة بها ولا تعترف بها الحكومة ولا تتعامل فيها أي من جهاتهاالرسمية وبالتالي فإنها تتضمن مخاطر حتمية " بورصة سوق المناخ في الكويت مثلا ".
المطلب الثاني: بورصات الأوراق المالية
بورصات الأوراق المالية هي سوقتتداول فيه الأوراق المالية بأشكالها المختلفة, سواء في شكلها التقليدي, أوبأنواعها غير التقليدية المشتقة, وهي بذلك توفر المكان والأدوات اللازمة والوسائلالتي تمكن الشركات والسماسرة والوسطاء الأفراد من تحقيق رغباتهم والقيام بعملياتالتبادل أو إتمام المبادلات والمعاملات بيعا وشراءا وبسهولة وسرعة ويسر حيث أنفاعلية البورصة تقاس بعدة مقاييس أهمها.
- مقياس السرعة الفائقة التي تتم بهاالمعاملات
- مقياس الدقة والصحة وعدم حدوث الخطأ أو السماح لاحتمالاته أنتظهر.
- مقياس الفاعلية في رصد وتسجيل ونشر واتاحة البيانات والمعلومات بشكلفوري سريع.
o فالبورصة مثلها مثل أي مؤسسة إذا لم تحقق أهدافها أو تعمل علىمواكبة التغيرات والمستجدات في أساليب التعامل وتطور أشكاله وتعدد أنواعها فإنهاتفقد مبررات أسباب وجودها واستمرارها.
o بورصات الأوراق المالية هي أسواق منتظمةتتداول فيها الأوراق المالية بانتظام وتعرض من جانب قوى العرض وتطلب من جانب قويالطلب بشكل يؤدي من خلال تفاعلها إلى تحديد الأسعار العادلة لها والتي يتم بهاالتعامل بيعا وشراءا في البورصة.
وينظم العمل في البورصات قوانين ولوائحواجراءات وقواعد منظمة لطرح وتداول الأوراق المالية والتعامل عليها من خلال سماسرةالوراق المالية فضلا عن ضمان عناصر الإفصاح والعلانية والشفافية الكاملة عن كافةالمعاملات التي تتم على الوراق المالية المتداولة وعن الأسعار المتوالية لها.
تقوم البورصة بوظيفتها من خلال سوقين يعملان على اضفاء الحيوية والفاعلية فيهاوهي:
السوق الأولية للاصدار: يطلق عليها سوق الإصدار أو الإكتتاب الأول الذي يتملأول مرة أي تقوم الجهة العرضة (شركة, مؤسسة, دولة, بنك) بطرح الأوراق الماليةللاكتتاب لأول مرة في البورصة بقيمتها الأسمية, وهي سوق يتم انشاء الأسهم فيهاوالسندات والصكوك لأول مرة أي كسوق للبداية الأساسية الأولية التي تطرح فيهاالأوراق المالية وتعرض على جمهور المكتتبين الذين يقومون بالاكتتاب فيها.
السوقالثانوية للتداول: بقدر ما تكون السوق الولية كبيرة وضخمة إلا أنها لا تصل إلى حجمالسوق الثانوية, سوق التداول التي يتم فيها إدارة وتدوير الأوراق المالية ونقلملكيتها وحيازتها بين أكثر من شخص وكلما كانت السوق الثانوية سوق نشطة كلما كانتحيوية الاقتصاد أكثر فاعلية فالتعامل الحقيقي يرتبط ارتباطا قويا بالسوقالثانوية.
السوق الأولية تمثل بداية الدورة الرئيسية للبورصة, حيث تقوم الشركاتباصدار الأوراق المالية وطرحها للإكتتاب العام لتغطية جانب من استثمارات المشروعاتوتعرف هذه العملية بالدورة الأولى للإصدار في السوق الأولية حيث تنشأ بموجبها أوراقمالية جديدة ويتم تسجيلها في البورصة لأول مرة.
وفي مراحل تالية يبدأ الأفرادالذين اكتتبوا في الأوراق المالية في إعادة طرحها للبيع مرة أخرى في البورصة لتغطيةاحتياجاتهم للسيولة, ومن ثم تعاد الدورة من جديد.
وتتميز السوق الأولية عن السوقالثانوية فيما يلي:
- السوق الثانوية تتميز بكبر الحجم عن السوق الأولية.
- التداول في السوق الثانوية عملية دائمة ومستقرة ومتكررة بينما الطرح في السوقالأولية يتم مرة واحدة كل ورقة مالية.
- السوق الثانوية تحتوي على عدد أكبر منالمتعاملين بالمقارنة بالسوق الأولية.
- السوق الثانوية تتميز بأنها أداة تتبعورصد للمتغيرات والمستجات التي تطرأ وتؤثر على الورقة المالية بينما السوق الأوليةلا تزيد البيانات والمعلومات عن نشرة الإكتتاب المصاحبة لطرح الورقة لأول مرة فيالسوق.

[نورالعلم]

المبحث الرابع: عضوية البورصة والأوراق المتداولة فيها
المطلب الأول: عضوية البورصة
يشار إلى عضوية البورصة بالمقاعد المخصصة, والعضوية غير مجانية إذينبغي دفع مبلغ كبير للحصول عليها, وللعضو الحق في التصويت لإنتخاب مجلس المحافظين, كما أن له أن يتنازل عن عضويته لشخص آخر تتوفر فيه شروط معينة وتوجد خمسة أنواع منالأعضاء هم:
1. السماسرة الوكلاء: السمسار الوكيل هو شخص يحمل عضوية البورصةويعمل ****ل لأحد بيوت السمسرة كما قد يعمل تاجرا لحسابه الخاص ولبيوت السمسرةبإقراض السمسار رسم العضوية ويظل القرض قائما دون الحاجة إلى سداد قيمته طالما ظلالسمسار في خدمة بيت السمسرة وفي غياب هذه السيطرة مازال هناك سبيل آخر هو السيطرةغير المباشرة التي تتمتع بها بيوت السمسرة الكبيرة بسبب ضخامة حجم معاملاتها بشكليجعل خدمتها موضعا للمنافسة بين هؤلاء الأعضاء خاصة وهو يعملون أن بإمكان بيتالسمسرة الإلتجاء إلى سماسرة الصالة لتنفيذ معاملاته.
2. سماسرة الصالة: يطلقعلى سمسار الصالة أحيانا سمسار السماسرة وهو لا يعمل لحساب بيت سمسرة بعينه بل يقدمالخدمة لمن يطلبها ومن ثم فإن عليه أن يدفع رسم العضوية من أمواله الخاصة, وفيفترات ذروة النشاط يقدم هؤلاء السماسرة خدماتهم للسماسرة الآخرين داخل السوق حيثيجرون المعاملات نيابة عنهم في مقابل الحصول على جزء من العمولة وهكذا فإن وجودسماسرة الصالة يسهم في الحد من امكانية حدوث اختناق في المعاملات كما يتيح لبيوتالسمسرة ممارسة نشاطها بعدد قليل من السماسرة الوكلاء وذلك طالما يمكنها الاعتمادعلى سماسرة الصالة لإتمام معاملاتها.
3. تجار الصالة: يطلق على تجار الصالةبالمضاربون كما قد يطلق عليهم التجار المسجلون وهم يشبهون سماسرة الصالة في أنهميدفعون رسوم العضوية من أموالهم الخاصة غير أهم يختلفون عنهم في أنهم يعملونلحسابهم فقط, بمعنى أنهم لا ينفذون عمليات لحساب الجمهور أو لحساب سماسرة بلينتهزون فرص سانحة للبيع أو الشراء داخل صالة السوق على أمل تحقيق الربح.
4. المتخصصون: يقصد بالمتخصصون أعضاء السوق الذي يتخصص كل منهم في التعامل في ورقةمالية معينة أو مجموعة محدودة من الأوراق المالية بمعنى أنه لا يمكن أن يتعامل فيورقة ما أكثر من متخصص واحد, فهو الذي يطلع وحده على دفتر الأوامر المحددة للأوراقالتي يتعامل فيها, وهو ما يعد نوعا من الاحتكار ويدفع المتخصص رسم العضوية منأمواله الخاصة ويحدد مجلس المحافظين المكان المخصص الذي سيعمل فيه كل متخصص نشاطالمتخصص بين السمسرة والاتجار فهو يشبه السمسار من حيث أنه ينفذ معاملات لسماسرةآخرين مقابل عمولة كما أنه يشبه التاجر في أنه يتاجر لحسابه بيعا وشراءا بهدف تحقيقالربح.
5. تجار الطلبيات الصغيرة: ويقصد بهم أولئك التجار الذين يقومون بشراءالأوراق المالية في طلبيات بكميات كبيرة (100 سهم أو مضاعفاتها) ثم البيع لمن يريدالشراء بكميات صغيرة(أقل من 100 سهم), ويتقاضى هؤلاء التجار عمولة (الفرق بين سعرالبيع وسعر الشراء)كبير نسبيا بالقياس بغيهم من التجار الذين يبيعون بكميات أكبر فيالطلبية الواحدة, غير أن دخول بيوت السمسرة والمتخصصون في سوق الطلبيات الصغيرة أدىإلى إجبار هؤلاء التجار إلى تخفيض مقدار العمولة التي يتقاضونها
المطلبالثاني: الأوراق المالية المتداولة في البورصة
الأوراق المالية هي صكوك تمثلحق ملكية أي أسهم أو حق دين أي سندات على الجهات التي تصدرها بحيث يكون لحملة ذاتالصك حقوق والتزامات متساوية.
الأوراق المالية تتوفر فيها خصائص:
أولا: أنهاتتميز بكونها من المثاليات التي يقوم بعضها مقام بعض عند الوفاء, الأمر الذي يترتبعليه أن يتحدد لها بالسوق سواء كانت للورقة سعر موحد من ذات الطبقة وذات الإصدار (سواء سهم أو سند).
ثانيا: تعتبر مخزن للقيمة (خاصة الأسهم) حيث تتزايد قيمتهامع اضطراب نجاح الشركة أو المشروع المصدر.
ثالثا: تسمح بتعبئة الإدخار وتحسينتوزيع الدخول نظرا لإمكانية إصدارها بقيم تناسب مختلف المدخرين.
كما تتميز بأنهاقابلة للتداول بالطرق التجارية الأمر الذي يسير قيام سوق الأموار الحالية, كذلكسرعة التعامل عليها دون اعتراف مما يحق تداولها بين أصحاب الحقوق فيها ونجد ثلاثةأنواع من الوراق المالية المتداولة في البورصة وهي:
أولا: الأسهم: والسهم هوعبارة عن شهادة تثبت حق ملكها في ملكية جزء من ممتلكات المؤسسة التي أصدرت هذهالأسهم هذه الأخيرة التي هي قابلة للتداول والتنقل من مكان لآخر وبعبارة أخرى السهمهو مستند ملكية ليس له تاريخ استحقاق ولا يحق لحامله المطالبة بالأرباح إذا قررتالمؤسسة توزيعها فهو يعبر عن حصة الشريك المساهم ويمكن أن تنتقل حقوق المساهم منأسهم إلى مساهم جديد وتنقسم الأسهم إلى نوعين: اسهم عادية وأسهم ممتازة.
ثانيا: السندات: السند عبارة عن جزء من قرض تصدره شركة مقترضة ويتم طرحه للإكتتاب فيه منجانب المقترض على المقترضين الذين يرغبون في إقراض هذه الشركة, فالسند هو بمثابةتعهد بسداد مبلغ معين في تاريخ معين وبمعدل فائدة محدد وتتأثر قيمة السندات السوقيةمثلها مثل قيمة الأسهم على المركز المالي للمؤسسة التي أصدرتها.
ثالثا: الصكوك: وهي متنوعة ومختلفة من صكوك إدخار صكوك التمويل, صكوك الاستثمار صكوك الإقراض...الخوهي قابلة للتداول والخصم والبيع والشراء.

الخاتمة: من خلال دراستناللبحث المقدم نستنتج أن البورصة هي بمثابة أداة تفاعل ومكان إلتقاء لقوى الاستثمارالمختلفة ولها دور فعال في توجيه الاقتصاد دون حواجز وتحريك عجلته وتنشيط دورتهالاقتصادية وتوزيع الأدوار الاقتصادية وإعطاء قوة دفع أكبر وأوسع للمشروع الاقتصاديالحضاري القومي وذلك بأنها أصبحت من شروط التقدم وأداة لتحقيق التنمية, وكل هذابفضل الخصائص التي تتمتع بها البورصة وأهدافها التنموية الاقتصادية ومنها يمكننا أننقول أن البورصة هي مكان معلوم ومحدد مسبقا بقدر مناسب من الشفافية والعلانية لرصدالمتغيرات والمستجدات بسهولة وقياس ومعرفة الاتجاهات المختلفة لإتمام المعاملاتبجوانبها وذلك بتسيير التبادل وتسيير نقل الملكية وتسيير الحيازة والإنتفاعوللبورصة أنواع تقسم من حيث المنتجات المتداولة فيها إلى بورصات سلعية, بورصاتالخدمات بورصات الأفكار ومن حيث المدى الزمني إلى بورصات منتجات حاضرة بورصات عقودآجلة.
ومن حيث التسجيل والاعتراف الحكومي إلى بورصات رسمية بورصات غير رسميةوالأوراق المالية المتداولة في البورصة المالية هي الأسهم والسنداتوالصكوك.

المراجع

1. زينب حسين عوض الله: "اقتصاديات النقودوالمال".
مطابع الأمل الدار الجامعية للطباعة والنشر 1994.
2. محسن أحمدالخضيري: "كيف تتعلم البورصة في 24 ساعة".
ايترك للنشر والتوزيع 1999.
3. محمود أمين زويل: " بورصة الأوراق المالية ".
دار الوفاء لدنيا الطباعة والنشر 1994.
4. منير ابراهيم هندي: "إدارة الأسواق والمنشآت المالية".
توزيع منشأةالمعارف بالإسكندرية 2002.

[اسماعيل طه]

شكرا على البحث